Tại sự kiện Roadshow diễn ra ở Hà Nội ngày 16/10, ông Hoàng Nam – Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phân tích CTCP Chứng khoán Vietcap – cho biết bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam đang cho thấy nhiều dấu hiệu tích cực. Để hiện thực hóa các mục tiêu tăng trưởng, Chính phủ đang triển khai đồng bộ nhiều chính sách về tài khóa và tiền tệ, qua đó tạo nền tảng thuận lợi cho thị trường vốn.
Theo ông Nam, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất thấp, giúp dòng vốn giá rẻ chảy vào nền kinh tế. Cùng với đó, đầu tư công được đẩy mạnh, dự kiến tăng khoảng 25% so với năm trước, tạo hiệu ứng lan tỏa đến khu vực doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán.
Một yếu tố quan trọng khác là việc FTSE chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi. Sự kiện này được xem là “chất xúc tác” lớn, dự kiến thu hút 1–2 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động và thêm 5–6 tỷ USD từ các quỹ chủ động. Nguồn vốn ngoại này sẽ góp phần cải thiện thanh khoản, đồng thời mở ra cơ hội tăng trưởng mạnh cho các công ty chứng khoán trong nước.
Song song đó, Chính phủ đã phê duyệt Đề án nâng hạng thị trường với mục tiêu đạt chuẩn “mới nổi” theo MSCI và “mới nổi bậc cao” theo FTSE Russell trong tương lai. Một trong những điểm nhấn của đề án là việc triển khai cơ chế giao dịch bù trừ trung tâm (CCP) dự kiến vận hành từ năm 2027, giúp thị trường tiến gần hơn đến các tiêu chuẩn quốc tế.
Ông Nam cho rằng, nhờ dòng vốn dồi dào và niềm tin nhà đầu tư được cải thiện, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ trở thành bệ phóng cho làn sóng IPO mới. Trong bối cảnh Nghị quyết 68 xác định khu vực tư nhân là động lực tăng trưởng chính, các doanh nghiệp đầu ngành sẽ cần huy động lượng vốn lớn để mở rộng hoạt động. Ước tính, tổng giá trị các thương vụ IPO trong thời gian tới có thể đạt tới 50 tỷ USD, góp phần làm phong phú thêm nguồn hàng và thúc đẩy tăng trưởng mảng tư vấn chứng khoán.
Tuy vậy, ông Nam cũng lưu ý rằng quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam hiện vẫn còn khiêm tốn so với tiềm năng. Năm 2024, tổng vốn hóa mới đạt khoảng 56% GDP, thấp hơn đáng kể so với các nước trong khu vực. Dù đã có bước tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025, vốn hóa toàn thị trường vẫn chỉ đạt 70% GDP, cách xa mục tiêu 120% GDP vào năm 2030 mà Chính phủ đặt ra.
Về nguồn tiền, ông Nam nhận định thị trường không lo thiếu dòng vốn. Việc nâng hạng sẽ giúp thu hút thêm dòng vốn nước ngoài, trong đó dòng vốn chủ động có thể đạt tới 5–6 tỷ USD, sẵn sàng tham gia vào các đợt IPO và thương vụ tăng vốn. Cùng với đó, chính sách tiền tệ nới lỏng khiến lãi suất ngân hàng thấp, tạo cơ hội dịch chuyển vốn từ tiền gửi sang cổ phiếu – kênh đầu tư có lợi tức cao hơn.
Ngoài ra, Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trưởng lớn khi chỉ khoảng 10% dân số có tài khoản chứng khoán, thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực. Điều này đồng nghĩa với khả năng dòng tiền mới sẽ tiếp tục chảy vào thị trường trong trung và dài hạn.
Trong ngắn hạn, ông Nam cho rằng dòng tiền thông minh sẽ tìm đến những doanh nghiệp có định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng cao, trong đó VPBankS được xem là một cơ hội đầu tư đáng chú ý.
PL