Theo thống kê, tổng doanh thu môi giới toàn ngành đạt gần 7.000 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước tới nay. Sau khi trừ chi phí hoạt động khoảng 5.000 tỷ đồng, lợi nhuận gộp mảng môi giới lên tới hơn 2.000 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp gần 29%, cao nhất trong vòng 14 quý kể từ thời điểm “bùng nổ F0” năm 2021.
Sự tăng trưởng ấn tượng này đã góp phần đưa tổng lợi nhuận trước thuế toàn ngành chứng khoán quý 3 lên gần 19.000 tỷ đồng – mức kỷ lục mới. Nguyên nhân chính đến từ thanh khoản dồi dào, tâm lý tích cực của nhà đầu tư và việc các công ty chứng khoán thích ứng nhanh, tái cấu trúc mô hình kinh doanh.
Trong nhóm dẫn đầu, VPS tiếp tục thống lĩnh thị phần với doanh thu môi giới hơn 1.500 tỷ đồng (chiếm 21% toàn ngành) và lãi gộp khoảng 350 tỷ đồng, biên lợi nhuận 23%. SSI và HSC ghi nhận doanh thu lần lượt 920 và 500 tỷ đồng, biên lợi nhuận 42–48%. Đáng chú ý, TCBS đạt biên lãi 55% với lãi gộp gần 180 tỷ đồng, trong khi VIX dẫn đầu về hiệu suất với biên LNG lên tới 57%.
Ngược lại, một số công ty như DNSE, BVSC hay KBSV vẫn ghi nhận lỗ gộp ở mảng này. Các chuyên gia cho rằng biên lợi nhuận dày hay mỏng phụ thuộc lớn vào chiến lược của từng công ty – một số tập trung phát triển tệp khách hàng chất lượng, số khác mở rộng độ phủ thị trường hoặc đẩy mạnh mô hình môi giới số, giảm phụ thuộc vào đội ngũ nhân sự truyền thống.
Dù cạnh tranh ngày càng gay gắt và chi phí tăng cao, triển vọng mảng môi giới trong các quý tới vẫn khả quan. Thanh khoản thị trường duy trì quanh mức 1 tỷ USD/phiên, dòng vốn cá nhân ổn định, trong khi vốn tổ chức bắt đầu quay trở lại nhờ thông tin FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên “thị trường mới nổi thứ cấp”. Dòng tiền ETF và quỹ ngoại dự kiến sẽ tiếp tục đổ vào, mang lại cơ hội lớn cho các công ty môi giới mở rộng tệp khách hàng nước ngoài.
Ngoài ra, thị trường IPO và niêm yết mới đang sôi động trở lại, tạo thêm nhu cầu tư vấn và mở tài khoản đầu tư. Nhiều công ty cũng đang dịch chuyển sang mảng quản lý tài sản và đầu tư chuyên biệt, giảm sự phụ thuộc vào phí giao dịch thuần túy.
Dù chiến lược khác nhau, giới chuyên gia đánh giá mảng môi giới vẫn là “xương sống” của các công ty chứng khoán. Không chỉ mang lại lợi nhuận trực tiếp, mảng này còn giúp xây dựng tệp khách hàng bền vững, hỗ trợ mạnh mẽ cho các hoạt động khác như cho vay margin, phát hành sản phẩm đầu tư và dịch vụ tài chính mở rộng.
KP