Trong vài tuần qua, nhiều lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục đưa ra quan điểm trái ngược về bức tranh kinh tế và mức lãi suất phù hợp, khiến giới đầu tư nghi ngờ khả năng Fed có đủ đồng thuận để tiếp tục hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 10/12.

Tuy nhiên, diễn biến những ngày gần đây cho thấy kỳ vọng đang đổi hướng. Giới phân tích và nhà đầu tư tin rằng Fed có khả năng cao sẽ hạ lãi suất, và nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ mối lo thị trường việc làm yếu đi.

Theo ông Tom Porcelli – kinh tế trưởng của Wells Fargo, xu hướng suy yếu trên thị trường lao động đủ để Fed cân nhắc giảm lãi suất vào tháng 12.

Các dữ liệu mới công bố sau khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 tăng lên 4,4%, mức cao nhất gần bốn năm. Một số chỉ báo cũng phản ánh mô hình “tuyển dụng ít – sa thải ít” có khả năng đang xấu đi.

Ông Matthew Luzzetti, kinh tế trưởng của Deutsche Bank, nhận xét thị trường việc làm vẫn trong trạng thái “mong manh”.

Trong khi đó, ông Josh Hirt – kinh tế trưởng của Vanguard – cho rằng Fed phần lớn sẽ hạ lãi suất. Ông đặc biệt nhấn mạnh lập luận mạnh mẽ ủng hộ nới lỏng tiền tệ của Chủ tịch Fed New York John Williams, người cho rằng vẫn còn “dư địa để điều chỉnh trong ngắn hạn”.

Những phát biểu này đã tác động mạnh đến thị trường, đẩy xác suất giảm lãi suất trong tháng 12 lên hơn 70%, từ mức khoảng 40% chỉ một ngày trước đó. Ông Hirt nhận định thị trường đã phản ứng hợp lý trước tín hiệu này.

Ông cũng cho rằng quan điểm của ông Williams cho thấy ba nhân vật có ảnh hưởng lớn nhất trong Fed – Chủ tịch Jerome Powell, Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Christopher Waller – hiện đều nghiêng về hướng nới lỏng. Theo ông, đây là nhóm đủ sức định hình quyết định của Fed.

Cựu kinh tế trưởng Ethan Harris của BofA Securities cho biết kinh tế Mỹ đang xuất hiện nhiều tín hiệu yếu hơn, buộc Fed phải cân nhắc hành động.

Dù vậy, các chuyên gia dự báo vẫn có khả năng xuất hiện một hoặc vài phiếu phản đối trong cuộc bỏ phiếu, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Fed đã cắt giảm lãi suất hai lần liên tiếp trong tháng 9 và 10, đưa lãi suất chuẩn về mức 3,75% – 4%.

Theo bà Loretta Mester – cựu Chủ tịch Fed Cleveland – Chủ tịch Powell có thể dùng buổi họp báo ngày 10/12 để nhấn mạnh đây là động thái “mang tính phòng ngừa”, đồng thời Fed sẽ theo dõi phản ứng của nền kinh tế trước khi tiến hành thêm bước tiếp theo.

Do chính phủ đóng cửa kéo dài, Fed sẽ thiếu dữ liệu cập nhật về thị trường lao động và lạm phát trong cuộc họp tháng 12.

Ông Ethan Harris đánh giá Fed đang đối mặt “bài toán khó”, khi kinh tế xuất hiện dấu hiệu “lạm phát đình trệ”: lạm phát cao nhưng thất nghiệp gia tăng. Điều này khiến Ủy ban Thị trường mở (FOMC) tiếp tục bị chia rẽ.

Theo ông, đang tồn tại hai lập trường. Một nhóm tin rằng chính sách hiện tại đã đủ nới lỏng vì thị trường vốn vận hành tốt, trong khi nhóm khác muốn giảm lãi suất do điều kiện tài chính ở các lĩnh vực như bất động sản đang siết chặt.

Tranh luận thứ hai xoay quanh diễn biến lạm phát. Một số quan chức như John Williams cho rằng lạm phát thực tế sẽ thấp hơn nếu loại trừ tác động tạm thời từ thuế quan. Ngược lại, nhóm lo ngại lạm phát lại nhấn mạnh sự gia tăng giá cả ở các lĩnh vực không chịu ảnh hưởng từ thuế.

Ngoài ra, toàn bộ quan chức Fed vẫn bối rối trước sự trái ngược giữa thị trường lao động yếu nhưng tiêu dùng lại duy trì mạnh.

Ông Harris nhận định cuộc bỏ phiếu lần này sẽ rất đáng chú ý và có thể đưa ra quyết định ngay trong cuộc họp.

Ông Hirt từ Vanguard cho biết những phát biểu của nhóm muốn giữ nguyên lãi suất giúp thị trường hiểu rằng Fed không thực hiện “cắt giảm vì hình thức”. Nhờ vậy, thị trường trái phiếu không phản ứng thái quá bằng cách đẩy kỳ vọng lạm phát lên. Ông cho rằng đây là yếu tố giúp “giảm tác động tiêu cực” của việc hạ lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn cao và thị trường lao động chưa thật sự suy yếu rõ rệt.

Theo MarketWatch