Theo nhận định của nhiều chuyên gia, xu hướng chủ đạo của giá vàng trong ngắn hạn vẫn là điều chỉnh giảm, dù triển vọng dài hạn vẫn còn những yếu tố hỗ trợ.
Chuyên gia vàng Trần Duy Phương cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục đi xuống trong thời gian tới.
Ông Phương nhận định, giá vàng miếng SJC hiện vẫn cao hơn giá vàng thế giới khoảng 11-12 triệu đồng/lượng, do đó dư địa giảm thêm vài triệu đồng mỗi lượng vẫn còn để thu hẹp chênh lệch. Nếu giá vàng thế giới giảm về vùng 4.350-4.500 USD/ounce, giá vàng trong nước có thể lùi xuống dưới 150 triệu đồng/lượng. Khi đó, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới sẽ còn khoảng 7-8 triệu đồng/lượng, được xem là mức chênh lệch hợp lý.
Theo ông, nguyên nhân chính khiến giá vàng giảm trong thời gian gần đây đến từ diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Ông cho rằng căng thẳng tại Trung Đông tạo ra những biến động nhất định, nhưng yếu tố tác động mạnh hơn là chính sách tiền tệ của Fed. Khi lãi suất tăng, đồng USD mạnh lên, khiến nhà đầu tư có xu hướng rời bỏ vàng để chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn.
Mặc dù Fed vừa qua giữ nguyên lãi suất, cơ quan này vẫn phát tín hiệu có thể nâng lãi suất trong năm nay. Vì vậy, trong ngắn hạn, giá vàng vẫn chịu áp lực giảm và có thể lùi về 4.000 USD/ounce, thậm chí xuống mức 3.800 USD/ounce.
Theo ông Trần Duy Phương, mức giá hơn 4.100 USD/ounce hiện nay vẫn cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước nên dư địa điều chỉnh vẫn còn. Tuy nhiên, do giá vàng thường vận động theo chu kỳ, ông dự báo vào cuối năm 2026, kim loại quý có thể phục hồi trở lại, dao động trong vùng 4.600-4.800 USD/ounce.
Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển cũng cho rằng xu hướng giảm của giá vàng có thể tiếp diễn, với mức mục tiêu khoảng 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2026. Khi đó, giá vàng trong nước cũng sẽ giảm tương ứng.
Theo ông Hiển, vàng cũng giống như nhiều loại tài sản đầu tư khác, chịu tác động của các yếu tố chính sách và bất ổn địa chính trị trong ngắn hạn, trong khi xu hướng trung và dài hạn phụ thuộc vào mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận như đối với bất động sản, cổ phiếu hay trái phiếu.
Ông cho rằng có thể dự báo giá vàng dựa trên mức sinh lời bình quân hàng năm, tương ứng với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ hoặc chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ cộng thêm khoảng 0,5-1%.
Nếu lấy năm 2012 làm mốc, thời điểm kinh tế thế giới đã vượt qua khủng hoảng và bắt đầu tái cấu trúc, với mức sinh lời bình quân khoảng 4%, giá vàng vào cuối năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 3.000-3.500 USD/ounce.
Trong khi đó, ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi (NTU), cho rằng chính sách tiền tệ của Mỹ đang là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất tới thị trường vàng.
Việc Fed duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao và chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, thậm chí vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tương lai, đã hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Trong bối cảnh đó, vàng - loại tài sản không mang lại dòng tiền hay lợi suất - phải đối mặt với áp lực điều chỉnh.
Bên cạnh đó, chiến lược dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ quan trọng đối với thị trường. Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và gia tăng nắm giữ vàng của nhiều quốc gia giúp duy trì vai trò phòng vệ của kim loại quý trong dài hạn.
Ông Nguyễn Quang Huy nhận định trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh. Một mặt, những bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu vẫn tồn tại, mặt khác môi trường lãi suất cao và sức mạnh của đồng USD vẫn tạo áp lực lên giá vàng. Sự giằng co giữa các yếu tố này khiến xu hướng ngắn hạn trở nên khó dự báo và tiềm ẩn nhiều rủi ro.
TS Châu Đình Linh, Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, cũng đánh giá những rủi ro địa chính trị đã được thị trường phản ánh phần lớn, nên tác động hiện nay không còn quá lớn.
Theo ông, giá vàng trong nước giảm còn đến từ các yếu tố chính sách trong nước. Việc sửa đổi Nghị định 24 đã từng bước phát huy hiệu quả khi nguồn cung được mở rộng hơn, hoạt động kinh doanh vàng ngày càng minh bạch, công tác thanh tra, giám sát và kiểm soát thị trường được siết chặt, góp phần hạn chế tình trạng thao túng giá.
Những yếu tố này, kết hợp với xu hướng điều chỉnh của giá vàng thế giới, có thể khiến giá vàng trong nước tiếp tục giảm trong thời gian tới.
Linh Hải