Dù tín dụng tăng mạnh, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đến nay vẫn chưa có động thái nới thêm chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng thương mại trong giai đoạn cao điểm cuối năm như thường lệ (thường là tháng 10, 11). Đợt điều chỉnh gần nhất diễn ra vào cuối tháng 7/2025.

Theo VDSC, việc NHNN duy trì chính sách như hiện tại cho thấy định hướng điều hành tiền tệ theo hướng thận trọng hơn, nhằm giữ ổn định mặt bằng lãi suất, trong bối cảnh thanh khoản toàn hệ thống chịu nhiều áp lực. Đồng thời, NHNN cũng cần kiểm soát rủi ro liên quan đến tỷ giá thông qua việc quản lý tín dụng và cung tiền – yếu tố đang gây nhiều thách thức trong những tháng cuối năm.

Nhóm phân tích nhận định không loại trừ khả năng NHNN sẽ cân nhắc nới room tín dụng sau cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi cơ quan này được dự đoán cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, VDSC vẫn thiên về kịch bản NHNN giữ nguyên lập trường điều hành cẩn trọng đến hết năm, tức khó có khả năng mở thêm hạn mức tín dụng.

“Với giả định này, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng trong danh mục theo dõi sẽ tận dụng tối đa hạn mức được giao và điều chỉnh giữa năm, đưa tăng trưởng tín dụng toàn danh mục đạt khoảng 18,2% trong năm 2025”, VDSC nhận định.

Trước đó, ngay từ đầu năm 2025, NHNN đã phân bổ toàn bộ chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng (TCTD) theo mức tăng trưởng chung khoảng 16%. Đến ngày 31/7/2025, NHNN tiếp tục nâng hạn mức tín dụng cho các TCTD theo nguyên tắc minh bạch, công khai; đây là đợt bổ sung mang tính chủ động của cơ quan quản lý, không cần ngân hàng đề nghị.

Tại buổi họp báo công bố kết quả hoạt động quý III/2025, ông Phạm Chí Quang – Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ – cho biết NHNN đã liên tục điều chỉnh room tín dụng trong năm, đặc biệt ưu tiên các TCTD có hệ số tín nhiệm cao, năng lực tài chính ổn định và khả năng huy động vốn tốt.

Với tốc độ giải ngân hiện tại, nếu các TCTD tiếp tục duy trì khả năng huy động vốn bền vững, NHNN dự kiến tăng trưởng tín dụng cả năm có thể đạt khoảng 19–20% – mức rất cao so với các năm trước.

“Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tín dụng từ nay đến cuối năm sẽ đạt mức cao, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đạt mục tiêu 8,5% năm nay và hướng tới hai chữ số trong các năm tiếp theo”, ông Quang nhấn mạnh.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng tăng trưởng tín dụng mạnh đi kèm những rủi ro liên quan đến chất lượng dư nợ. Do đó, NHNN liên tục giám sát, khuyến nghị các TCTD đảm bảo vừa tăng trưởng vừa kiểm soát rủi ro, đặc biệt trong việc phân bổ tín dụng vào các lĩnh vực tiềm ẩn nguy cơ.

KP