ECB nhiều khả năng tăng lãi suất

Giới chuyên gia và thị trường hiện gần như đồng thuận về khả năng ECB tăng lãi suất vào ngày 10/9, trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran kéo dài và giá dầu duy trì ở mức cao, tạo thêm áp lực lên lạm phát tại khu vực đồng euro.

Lạm phát Eurozone đã tăng lên 3,3% trong tháng 8, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ECB, chủ yếu do chi phí năng lượng gia tăng. Các chuyên gia cũng nâng dự báo lạm phát trong quý hiện tại và quý tiếp theo lên lần lượt 3,2% và 3,3%, từ mức 3,0% và 3,2% trong dự báo tháng trước.

Đáng chú ý, lạm phát được dự báo chưa trở lại mục tiêu 2% của ECB cho đến cuối năm 2027, trong khi áp lực giá cơ bản có thể tiếp tục tăng trong vài quý tới.

Trong bối cảnh đó, đợt tăng lãi suất sắp tới được xem như một biện pháp phòng ngừa trước nguy cơ lạm phát tiếp tục leo thang. Reuters dẫn các nguồn tin cho biết ECB đã sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa trong tháng 9.

Khảo sát của Reuters với 65 nhà kinh tế trong thời gian từ ngày 31/8 đến 3/9 cho thấy toàn bộ số người tham gia đều dự báo ECB sẽ nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản, lên 2,50%, vào ngày 10/9. Thị trường cũng đã phản ánh khả năng này vào các giao dịch.

“Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Đây lại là một đợt tăng mang tính phòng ngừa”, Carsten Brzeski, Giám đốc toàn cầu phụ trách mảng vĩ mô tại ING, nhận định.

Tranh luận về lần tăng cuối cùng

Điểm gây tranh luận hiện nay là liệu ECB có tiếp tục nâng lãi suất sau tháng 9 hay không.

Các nhà giao dịch đang đánh giá khoảng 75% khả năng ECB sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào tháng 12 và một đợt khác trong năm sau, chủ yếu xuất phát từ nguy cơ chi phí năng lượng tiếp tục gây áp lực lên giá cả.

Tuy nhiên, phần lớn các nhà kinh tế cho rằng dư địa để ECB tiếp tục thắt chặt là không lớn, bởi lãi suất cao hơn có thể gây thêm sức ép lên tăng trưởng kinh tế.

Một yếu tố quan trọng là hiện chưa xuất hiện dấu hiệu rõ ràng cho thấy cú sốc lạm phát từ năng lượng đang lan rộng sang các lĩnh vực khác. Lạm phát dịch vụ đã giảm trong tháng 8 dù lạm phát chung tăng. Bên cạnh đó, thị trường lao động có dấu hiệu chững lại và tốc độ tăng tiền lương cũng đang giảm.

Marco Wagner, chuyên gia kinh tế tại Commerzbank, cho rằng nhà đầu tư sẽ đặc biệt quan tâm đến những bình luận của ECB về tác động gián tiếp và hiệu ứng vòng hai của lạm phát, cũng như mức độ và độ trễ mà giá năng lượng có thể chuyển thành áp lực lạm phát cơ bản.

Carsten Brzeski của ING cũng nhận định ECB khó muốn làm gia tăng thêm sức ép trong bối cảnh lo ngại về tài chính công và lợi suất trái phiếu tăng mạnh. Theo ông, sẽ khó để ECB chấp nhận rủi ro suy thoái chỉ nhằm ứng phó với một cú sốc nguồn cung điển hình.

Ông dự báo ECB sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9 nhưng không tiếp tục tăng sau đó.

Kết quả khảo sát Reuters mới nhất cũng cho thấy 91% các nhà kinh tế dự báo lãi suất tiền gửi ECB sẽ kết thúc năm ở mức 2,50%, tăng từ 80% trong khảo sát tháng trước. Đồng thời, 78% dự báo mức lãi suất này sẽ được duy trì đến giữa năm sau, cao hơn mức 63% của tháng trước.

Pia Fromlet, chuyên gia kinh tế khu vực đồng euro tại SEB, cho rằng ECB có thể dừng tăng lãi suất sau tháng 9 bởi lạm phát được kỳ vọng sẽ tiến về mục tiêu trong năm tới. Tuy nhiên, bà lưu ý triển vọng lạm phát vẫn tiềm ẩn những rủi ro theo hướng tăng.

Minh Minh