Trong phiên này, NHNN đẩy mạnh hoạt động thị trường mở (OMO), tăng mạnh quy mô chào thầu cho vay cầm cố giấy tờ có giá và tạm ngừng phát hành tín phiếu mới. Cụ thể, các gói chào thầu bao gồm 17.000 tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày, 27.000 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày, 12.000 tỷ đồng kỳ hạn 28 ngày và 5.000 tỷ đồng kỳ hạn 91 ngày, tất cả đều có lãi suất 4,0%. Kết quả, có 14.431,76 tỷ đồng trúng thầu kỳ hạn 7 ngày, 22.703,96 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày, 9.939,49 tỷ đồng kỳ hạn 28 ngày và 100,85 tỷ đồng kỳ hạn 91 ngày.

Sau khi trừ đi 24.678,19 tỷ đồng OMO đến hạn, NHNN đã rót ròng vào thị trường 22.497,87 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở. Tổng lượng OMO đang lưu hành đạt 187.282,43 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu lưu hành về mức 0 – cho thấy trạng thái bơm ròng thanh khoản cao nhất trong 8 năm qua.

Tuy nhiên, do phần lớn các khoản OMO có kỳ hạn ngắn từ 7 đến 28 ngày, nên nguồn tiền hỗ trợ này chỉ mang tính tạm thời, ngắn hạn.

Lãi suất liên ngân hàng tăng kéo dài, NHNN phản ứng mạnh tay

Thị trường liên ngân hàng đang ghi nhận đà tăng lãi suất kéo dài suốt 3 tuần gần đây. Theo dữ liệu từ NHNN, trong ngày 23/7, lãi suất chào bình quân VND kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống đều vượt ngưỡng 5%/năm: kỳ hạn qua đêm là 5,26%/năm, 1 tuần là 5,24%/năm và 1 tháng là 5,02%/năm.

Động thái bơm ròng quy mô lớn và ngừng phát hành tín phiếu của NHNN được kỳ vọng sẽ giúp làm dịu lại cơn sốt lãi suất này. Trước đó, vào cuối tháng 6, NHNN cũng đã nhiều lần can thiệp mạnh để kiểm soát thanh khoản.

NHNN đang điều hành linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ nhằm đảm bảo thanh khoản hệ thống, tạo điều kiện cho các ngân hàng tiếp cận vốn giá rẻ hơn. Qua đó, hỗ trợ mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục được duy trì ở mức thấp, phù hợp với định hướng điều hành của Chính phủ.

Áp lực tỷ giá gia tăng – cái giá của lãi suất thấp

Mặc dù chính sách lãi suất thấp giúp hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhưng nó cũng tạo ra hệ lụy nhất định, đặc biệt là đối với tỷ giá USD/VND. Dù chỉ số DXY – thước đo sức mạnh đồng USD – đã giảm khoảng 10% từ đầu năm, nhưng tỷ giá USD/VND lại tăng tới 3%.

Lý giải điều này, ông Phạm Chí Quang – Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ – cho biết, để đồng tiền có giá trị, điều quan trọng là duy trì sức hấp dẫn, mà lãi suất là một trong những yếu tố then chốt. Khi NHNN chủ trương giữ mặt bằng lãi suất VND thấp, điều đó đồng nghĩa với việc phải chấp nhận một số đánh đổi, trong đó có sức ép lên tỷ giá.

Ngoài ra, việc duy trì lãi suất liên ngân hàng thấp cũng khiến chênh lệch lãi suất VND – USD bị âm, từ đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ ngoại tệ và đầu cơ USD, góp phần tạo áp lực lên tỷ giá hối đoái.

Dù cán cân thanh toán quốc gia vẫn tương đối ổn định, thương mại vẫn thặng dư, nhưng dòng tiền ngoại liên tục rút khỏi thị trường chứng khoán từ năm 2024 đến nay, khiến thị trường ngoại hối đối mặt với sức ép lớn.

Hướng điều hành sắp tới: Linh hoạt, chủ động và hỗ trợ tăng trưởng

NHNN cho biết sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến kinh tế trong và ngoài nước, chủ động điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách linh hoạt – hiệu quả. Mục tiêu là kiểm soát lãi suất, tỷ giá phù hợp với cân đối vĩ mô và lạm phát.

Đồng thời, NHNN sẽ chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí, duy trì mặt bằng lãi suất huy động ổn định, tạo điều kiện để tiếp tục giảm lãi suất cho vay, hỗ trợ hoạt động sản xuất – kinh doanh.

Song song, chính sách điều hành tín dụng sẽ được điều chỉnh phù hợp với tình hình

LA