Theo kỳ vọng thị trường, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,5% - 3,75%, đánh dấu lần thứ hai liên tiếp không điều chỉnh. Tuy nhiên, tâm điểm không nằm ở quyết định này mà ở cách Fed đánh giá tác động của chiến sự đối với lạm phát và việc làm.
Các diễn biến căng thẳng liên quan đến Iran đã khiến giá dầu tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại về một làn sóng lạm phát mới. Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ lại xuất hiện tín hiệu thiếu ổn định, khiến bài toán điều hành chính sách trở nên phức tạp hơn.
Chủ tịch Fed Jerome Powell được dự báo sẽ nhấn mạnh mức độ bất định cao của nền kinh tế và sự cần thiết phải theo dõi thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định lớn. Fed đang đứng trước thế “tiến thoái lưỡng nan”: nếu nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng, lạm phát có thể tăng; nhưng nếu giữ chính sách chặt chẽ, thị trường lao động có thể chịu áp lực.
Một số chuyên gia cho rằng Fed có thể điều chỉnh dự báo, nâng kỳ vọng lên hai lần cắt giảm lãi suất trong năm, thay vì một lần như trước. Tuy vậy, điều này còn phụ thuộc vào việc lạm phát có tiếp tục duy trì trên mức mục tiêu 2% hay không.
Nội bộ Fed cũng đang có sự phân hóa quan điểm. Một số quan chức nghiêng về nới lỏng để hỗ trợ thị trường lao động, trong khi những người khác vẫn thận trọng trước nguy cơ lạm phát “ăn sâu” vào nền kinh tế.
Bên cạnh yếu tố kinh tế, vấn đề nhân sự cũng thu hút chú ý khi nhiệm kỳ của ông Powell sắp kết thúc và Donald Trump đã đề cử Kevin Warsh làm người kế nhiệm, dù quá trình phê chuẩn vẫn đang gặp nhiều tranh cãi.
Trong bối cảnh nhiều biến số cùng lúc xuất hiện, Fed được cho là sẽ tiếp tục giữ lập trường linh hoạt, “để ngỏ mọi lựa chọn” cho các quyết định chính sách trong thời gian tới.
Khang Nguyễn