VDSC nhận định, áp lực tỷ giá hiện tại không đến từ chênh lệch lãi suất VND – USD hay biến động chỉ số sức mạnh đồng bạc xanh (DXY), mà chủ yếu xuất phát từ nhu cầu USD trong nước. Ngoài nhu cầu thực phục vụ thanh toán, một phần nguyên nhân được cho là đến từ tình trạng găm giữ USD trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng.
Ngày 25 – 26/8, NHNN đã tiến hành can thiệp thông qua hình thức bán ngoại tệ kỳ hạn 180 ngày có hủy ngang, với giá bán 26.550 đồng/USD, dành cho các ngân hàng có trạng thái ngoại tệ âm. Theo VDSC, động thái này có ý nghĩa định hướng điểm neo tỷ giá và thăm dò nhu cầu USD, bởi NHNN vẫn chưa can thiệp trực tiếp bằng bán ngoại tệ giao ngay.
Sau biện pháp điều hành, tỷ giá ghi nhận nhịp giảm kỹ thuật. Tuy nhiên, VDSC lưu ý rằng áp lực lên tỷ giá sẽ chưa có thay đổi căn bản nếu nhu cầu ngoại tệ tiếp tục gia tăng trong những tháng cuối năm.
Trên thị trường quốc tế, tại Hội nghị Jackson Hole, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát đi tín hiệu ôn hòa hơn về triển vọng cắt giảm lãi suất, dựa trên đánh giá bi quan hơn về thị trường lao động và ảnh hưởng nhất thời của thuế quan lên lạm phát. Theo VDSC, khả năng Fed hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 9 là rất cao, trong khi triển vọng tiếp tục giảm lãi suất trong tháng 10 vẫn còn cân bằng 50:50, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn tin tưởng vào một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ.
Đối với chỉ số DXY, dù có đợt phục hồi ngắn vào cuối tháng 7, song chưa thể hiện xu hướng đảo chiều rõ ràng. VDSC cho rằng diễn biến của DXY thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều vào chính sách lãi suất của Fed. Đây là yếu tố bên ngoài được đánh giá là thuận lợi cho công tác điều hành tỷ giá của NHNN trong bối cảnh hiện nay.
KH