Theo thuyết minh báo cáo bộ phận theo khu vực địa lý, doanh thu thuần của PVN tại Singapore đạt 73.910 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 154,7% so với mức 29.014 tỷ đồng của năm trước.
Trong khi đó, doanh thu từ các thị trường nước ngoài khác đạt 9.033 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 9.965 tỷ đồng ghi nhận năm 2024.
Tính chung, doanh thu thuần từ các khu vực ngoài Việt Nam của PVN đạt 82.943 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 112,8% so với mức 38.979 tỷ đồng của năm trước. Quy đổi theo tỷ giá hiện hành, con số này tương đương hơn 3 tỷ USD.
Quy mô doanh thu quốc tế của PVN hiện vượt xa nhiều doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động toàn cầu nổi bật. Trong năm 2025, doanh thu từ thị trường nước ngoài của FPT đạt 33.308 tỷ đồng, Vinamilk đạt 12.682 tỷ đồng và VinFast ước đạt khoảng 9.798 tỷ đồng. Tổng doanh thu quốc tế của ba doanh nghiệp này vào khoảng 55.788 tỷ đồng, thấp hơn gần 33% so với doanh thu nước ngoài của PVN.
Ở nhóm doanh nghiệp có hoạt động quốc tế lớn, Viettel Global ghi nhận doanh thu thuần 44.271 tỷ đồng trong năm 2025, cũng thấp hơn đáng kể so với quy mô doanh thu nước ngoài của PVN.
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là mức tăng trưởng doanh thu quốc tế rất mạnh của PVN không đi kèm với biên lợi nhuận cao. Theo báo cáo, lợi nhuận gộp từ thị trường Singapore chỉ đạt 154 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận gộp từ các quốc gia khác đạt 1.349 tỷ đồng.
Tổng lợi nhuận gộp từ hoạt động ngoài Việt Nam của PVN đạt khoảng 1.502 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức gần 1.570 tỷ đồng của năm trước.
Như vậy, biên lợi nhuận gộp của phần doanh thu quốc tế chỉ đạt khoảng 1,8%, thấp hơn đáng kể so với biên lợi nhuận gộp hợp nhất sau loại trừ nội bộ của toàn tập đoàn ở mức khoảng 11,2%.
Sự khác biệt càng rõ nét khi so sánh với các doanh nghiệp Việt Nam khác có hoạt động quốc tế. Năm 2025, FPT ghi nhận lợi nhuận gộp từ thị trường nước ngoài đạt 9.944 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp khoảng 29,8%.
Vinamilk đạt lợi nhuận gộp từ thị trường quốc tế 5.197 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp khoảng 41%.
Trong khi đó, Viettel Global ghi nhận biên lợi nhuận gộp hợp nhất lên tới 51,3%, phản ánh đặc thù kinh doanh viễn thông và dịch vụ số tại các thị trường quốc tế.
Điều này cho thấy doanh thu nước ngoài của PVN có đặc điểm rất khác so với các doanh nghiệp công nghệ, viễn thông hay hàng tiêu dùng. Phần lớn doanh thu quốc tế của tập đoàn đến từ hoạt động thương mại, phân phối và giao dịch dầu khí toàn cầu – lĩnh vực có giá trị giao dịch rất lớn nhưng biên lợi nhuận thường khá thấp.
Trong cơ cấu kinh doanh của PVN, mảng thương mại và phân phối tiếp tục là lĩnh vực tạo doanh thu lớn nhất. Năm 2025, mảng này mang về 433.208 tỷ đồng doanh thu thuần, trong khi lợi nhuận gộp đạt 9.967 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận khoảng 2,3%.
Một trong những đơn vị đóng góp quan trọng cho hoạt động quốc tế của PVN là Tổng Công ty Dầu Việt Nam - CTCP (PVOIL), doanh nghiệp mà PVN hiện sở hữu 80,52% vốn điều lệ.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của PVOIL, doanh thu từ thị trường quốc tế đạt 59.914 tỷ đồng, tăng hơn 71% so với năm trước. PVOIL hiện sở hữu công ty con tại Singapore, chuyên hoạt động trong lĩnh vực mua bán dầu thô và các sản phẩm dầu khí trên thị trường quốc tế.
Bên cạnh hoạt động kinh doanh thương mại, PVN vẫn duy trì danh mục đầu tư và liên doanh tại nhiều quốc gia. Các khoản đầu tư đáng chú ý gồm Rusvietpetro tại Nga, Petromacareo tại Venezuela, các pháp nhân FPSO tại Malaysia và Singapore, cùng liên doanh DMC-VTS tại Lào.
Trong số đó, Rusvietpetro tiếp tục là khoản đầu tư mang lại hiệu quả tích cực. Năm 2025, PVN ghi nhận 5.599 tỷ đồng cổ tức và lợi nhuận được chia từ liên doanh này, tăng so với mức 5.111 tỷ đồng của năm trước.
Ở chiều ngược lại, một số dự án đầu tư nước ngoài vẫn đối mặt với nhiều khó khăn. Đáng chú ý, PVEP đã đầu tư 1.583 tỷ đồng vào Công ty Liên doanh Petromacareo tại Venezuela. Tuy nhiên, theo báo cáo, liên doanh này hiện không có chương trình hoạt động và ngân sách được các bên phê duyệt, không phát sinh hoạt động thường xuyên và toàn bộ khoản đầu tư đã được trích lập dự phòng.
Khang Nguyễn