Thống đốc Fed Chris Waller cho biết những diễn biến gần đây cho thấy cuộc chiến chống lạm phát của Mỹ đang có thêm tín hiệu tích cực. Nếu các số liệu kinh tế được công bố trong những tuần tới tiếp tục xác nhận xu hướng này, ông nghiêng về phương án duy trì lãi suất liên bang ở mức hiện tại.

Waller nhấn mạnh quyết định cuối cùng chưa được đưa ra và sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu mới, đặc biệt là những chỉ báo về lạm phát.

Hiện Fed đang giữ lãi suất tham chiếu trong khoảng 3,5-3,75%. Tại cuộc họp hồi tháng 7, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định không thay đổi chính sách. Tuy nhiên, 3 trong số 12 thành viên có quyền bỏ phiếu đã phản đối và muốn tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Phát biểu của Waller gây chú ý bởi xuất hiện ngay sau những nhận định tương đối tích cực từ Chủ tịch Fed New York John Williams, người đồng thời giữ vai trò Phó Chủ tịch FOMC, về diễn biến lạm phát.

Thị trường lập tức thay đổi kỳ vọng

Thông điệp mềm hơn từ Waller nhanh chóng phản ánh trên thị trường tài chính.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy với kỳ vọng về chính sách tiền tệ, giảm 0,05 điểm phần trăm xuống 4,33%.

Đồng USD cũng suy yếu so với nhiều đồng tiền chủ chốt. Đáng chú ý, đồng yen Nhật tiếp tục tăng mạnh sau đà đi lên của phiên trước, có thời điểm tăng gần 2% trong ngày, lên mức 155,60 yen/USD.

Quan trọng hơn, giới đầu tư đã điều chỉnh đáng kể dự báo về khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9. Xác suất thị trường dành cho kịch bản tăng lãi suất giảm xuống khoảng 50%, từ mức 59% trước khi Waller đưa ra phát biểu.

Sự thay đổi này diễn ra chỉ chưa đầy một tuần sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát đi thông điệp theo hướng cứng rắn hơn.

Tại hội nghị Jackson Hole tuần trước, Warsh cảnh báo Fed vẫn còn nhiều việc phải làm nếu lạm phát không nhanh chóng giảm tốc. Những phát biểu này từng khiến thị trường gia tăng kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương Mỹ có thể nối lại chu kỳ tăng lãi suất ngay trong tháng 9.

Lạm phát vẫn là biến số quyết định

Dù có những tín hiệu tích cực, lạm phát vẫn là bài toán lớn nhất đối với Fed.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) toàn phần – thước đo lạm phát được Fed đặc biệt quan tâm – hiện tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao đáng kể so với mục tiêu 2%.

Lạm phát Mỹ đã duy trì trên mục tiêu của Fed trong khoảng 5 năm rưỡi. Tuy nhiên, số liệu PCE tháng 7 thấp hơn dự báo đã khiến Waller lạc quan hơn về xu hướng giá cả.

Theo ông, diễn biến thực tế của lạm phát cơ bản có thể đang tích cực hơn những gì các chỉ số lõi hiện nay phản ánh.

Fed vì thế đứng trước một bài toán không dễ giải. Nếu tiếp tục tăng lãi suất quá sớm, chính sách tiền tệ có thể gây thêm sức ép lên nền kinh tế. Nhưng nếu quá thận trọng trong khi lạm phát vẫn dai dẳng, tốc độ tăng giá có nguy cơ tiếp tục neo cao trong thời gian dài.

CPI tháng 8 sẽ là dữ liệu then chốt

Một trong những thông tin được giới hoạch định chính sách và nhà đầu tư chờ đợi nhất trước cuộc họp tháng 9 là báo cáo CPI tháng 8.

Waller cho biết số liệu này sẽ có ảnh hưởng rất lớn đến quyết định của ông.

Nếu báo cáo tiếp tục cho thấy lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2%, ông sẵn sàng ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Ngược lại, nếu giá cả bất ngờ tăng nóng trở lại, khả năng nâng lãi suất vẫn được đặt lên bàn cân.

Như vậy, thông điệp từ Waller không đồng nghĩa Fed đã quyết định dừng tăng lãi suất. Điều quan trọng hơn là quan điểm của ông cho thấy cánh cửa giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 vẫn đang rộng mở, với dữ liệu lạm phát trong những tuần tới sẽ đóng vai trò quyết định.

Đối với thị trường, đây là một tín hiệu đáng chú ý khi quan điểm về chính sách tiền tệ của Fed đang thay đổi khá nhanh chỉ trong thời gian ngắn. Nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát các số liệu kinh tế mới để xác định liệu tháng 9 sẽ chứng kiến một lần tăng lãi suất nữa hay Fed lựa chọn đứng yên.

Minh Minh