Theo số liệu của Tổng cục Thống kê (GSO), tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 8/2025 ước đạt 588,2 nghìn tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính lũy kế 8 tháng đầu năm, con số này đạt 4.579,0 nghìn tỷ đồng, tăng 9,4% và cao hơn mức 8,9% của cùng kỳ 2024. Cơ cấu chi tiêu cho thấy hàng thiết yếu như lương thực, thực phẩm, đồ uống vẫn giữ vai trò dẫn dắt, trong khi sự phục hồi của ngành du lịch tiếp tục tạo thêm lực đẩy. Chỉ riêng tháng 8, Việt Nam đã đón 1,68 triệu lượt khách quốc tế, tăng 16,5% so với cùng kỳ; lũy kế 8 tháng đạt 13,9 triệu lượt, tăng 21,7%. Lượng khách quốc tế tăng kéo theo nhu cầu chi tiêu cho dịch vụ ăn uống, lưu trú, mua sắm hàng tiêu dùng, góp phần thúc đẩy thị trường bán lẻ sôi động hơn.
Điểm đáng chú ý là nhu cầu chi tiêu không chỉ tập trung tại các đô thị lớn mà đang lan rộng sang cả các địa phương, đặc biệt nhờ sự phát triển nhanh của hạ tầng thương mại hiện đại. Các mô hình bán lẻ không chỉ dừng ở siêu thị, trung tâm thương mại tại thành phố lớn, mà còn mở rộng tới vùng nông thôn, thành phố vệ tinh, đáp ứng xu hướng tiêu dùng ưu tiên sự an toàn, tiện lợi và chất lượng. Đây cũng chính là dư địa để các doanh nghiệp nội địa phát huy lợi thế, nhờ hiểu rõ thị trường và triển khai nhanh trên diện rộng.
Trong số các doanh nghiệp hưởng lợi, Masan (HOSE: MSN) được xem là điển hình với mô hình hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ tích hợp. Masan không chỉ sản xuất mà còn sở hữu hệ thống phân phối rộng khắp, từ chuỗi WinCommerce (WinMart, WinMart+, WiN), Masan MEATLife, Masan Consumer, Phúc Long đến Masan High-Tech Materials. Hệ sinh thái này tạo thành một vòng khép kín, giúp tập đoàn tối ưu cả khâu sản xuất, phân phối và tiêu dùng.
Theo báo cáo cập nhật tháng 9/2025 của BVSC, Masan có triển vọng tăng trưởng tích cực với doanh thu năm 2025 dự kiến đạt 85.042 tỷ đồng, tăng 2,2% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 3.501 tỷ đồng, tăng 75,1%. BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu MSN với tiềm năng tăng thêm 29% so với giá đóng cửa 81.800 đồng ngày 29/9. Các động lực chính được nhấn mạnh là tăng trưởng từ mảng bán lẻ WinCommerce, thịt chế biến của Masan MEATLife, khoáng sản (MSR) và chuỗi đồ uống Phúc Long. Trong khi đó, mảng FMCG (MCH) được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh từ năm 2026.
VDSC cũng chung quan điểm lạc quan khi cho rằng mô hình tích hợp “sản xuất – phân phối – tiêu dùng” chính là lợi thế dài hạn của Masan. Việc sức mua nội địa phục hồi, cùng tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam và khả năng niêm yết Masan Consumer trên HOSE, sẽ là những yếu tố giúp MSN cải thiện định giá trong thời gian tới. Theo dự báo của VDSC, lợi nhuận sau thuế của Masan trong quý III/2025 có thể đạt khoảng 1.272 tỷ đồng, tăng 81,4% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, bên cạnh triển vọng sáng, Masan cũng đối mặt không ít thách thức. Thị trường bán lẻ ngày càng cạnh tranh khốc liệt khi nhiều chuỗi cả nội địa lẫn quốc tế đều đang mở rộng nhanh. WCM – trụ cột của Masan – cần duy trì tốc độ tăng trưởng song song với việc kiểm soát chi phí để không ảnh hưởng biên lợi nhuận. Ngoài ra, chi phí nguyên liệu, chi phí vận hành biến động cũng gây áp lực lớn cho MML và MCH. Việc tái cơ cấu kênh phân phối và tuân thủ quy định mới về hóa đơn điện tử cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả ngắn hạn.
Tổng thể, với vị thế hiện tại cùng lợi thế hệ sinh thái tích hợp, Masan được đánh giá là một trong những doanh nghiệp nội địa có khả năng tận dụng tốt làn sóng phục hồi tiêu dùng, đồng thời trở thành cổ phiếu chiến lược gắn liền với câu chuyện tăng trưởng 100 triệu dân và sự bùng nổ của thị trường bán lẻ Việt Nam trong những năm tới.
LK