Dù kỳ vọng nới lỏng tiền tệ phần nào hạ nhiệt sau báo cáo việc làm tháng 1 tích cực hơn dự báo, công cụ CME FedWatch vẫn cho thấy hơn 88% nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ có hai đợt giảm lãi suất, mỗi đợt 0,25 điểm phần trăm trong năm 2026.

Tuy nhiên, ông Einhorn cho rằng việc thị trường xem số liệu việc làm khả quan là lý do để hạn chế cắt giảm lãi suất là “một sai lầm”. Ông nhận định số lần điều chỉnh có thể vượt quá hai lần. Theo ông, Kevin Warsh – người được Tổng thống Donald Trump đề cử thay Jerome Powell làm Chủ tịch Fed – có thể thuyết phục ủy ban theo hướng nới lỏng mạnh tay hơn.

“Nếu lạm phát ở mức 4–5% thì điều đó khó xảy ra. Nhưng trong những kịch bản khác, ông ấy có thể lập luận dựa trên năng suất lao động”, Einhorn chia sẻ trên chương trình “Money Movers” của CNBC, đồng thời cho rằng Warsh có thể ủng hộ hạ lãi suất ngay cả khi kinh tế tăng trưởng nóng. “Đến cuối năm, tôi nghĩ số lần cắt giảm sẽ nhiều hơn hai”, ông nói.

Song song với nhận định về chính sách tiền tệ, nhà quản lý quỹ này tiếp tục duy trì vị thế với vàng. Giá kim loại quý từng giảm vào cuối tháng trước sau khi đề cử Warsh được công bố – động thái giúp xoa dịu phần nào lo ngại về tính độc lập của Fed. Tuy nhiên, vàng đã nhanh chóng phục hồi. Hợp đồng tương lai vàng tăng hơn 17% từ đầu năm đến nay, sau khi tăng trên 60% trong năm 2025. Tính từ năm 2024, giá vàng đã leo dốc hơn 120%.

Theo Einhorn, đà tăng của vàng trong vài năm qua xuất phát từ việc kim loại này trở thành tài sản dự trữ được nhiều ngân hàng trung ương ưa chuộng. Ông cho rằng chính sách thương mại thiếu ổn định của Mỹ khiến các quốc gia tìm kiếm phương thức thanh toán ngoài USD.

Về dài hạn, ông nhận định mối quan hệ giữa chính sách tài khóa và tiền tệ hiện nay “không hợp lý”, trong khi nhiều đồng tiền chủ chốt của các nền kinh tế phát triển khác cũng không ở vị thế tốt hơn. Tháng trước, USD ghi nhận phiên giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2025 sau phát biểu của ông Trump rằng ông không lo ngại về sự suy yếu của đồng bạc xanh.

Einhorn đánh giá việc đặt cược vào khả năng Fed hạ lãi suất mạnh hơn dự báo là “một trong những giao dịch hấp dẫn nhất hiện tại”. Ngoài vàng, ông còn nắm giữ vị thế mua hợp đồng tương lai SOFR, đồng nghĩa kỳ vọng lãi suất ngắn hạn sẽ tiếp tục đi xuống.

Theo CNBC