Ngày 13/5, Bộ Tài chính Mỹ đã bán ra 25 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm với mức lợi suất lên tới 5,046%.

Cùng thời điểm, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh sau khi dữ liệu chính thức cho thấy lạm phát bán buôn trong tháng 4 tăng vọt lên 6% — mức cao nhất kể từ năm 2022. Các chuyên gia quản lý danh mục tại Columbia Threadneedle cho rằng chi phí trả lãi cho khối nợ công khổng lồ đang ngày càng tạo áp lực lớn lên ngân sách Mỹ.

Một trong những nguyên nhân chính khiến lạm phát nóng trở lại là căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá nhiên liệu tăng mạnh. Giá năng lượng leo thang khiến chi phí vận hành và đầu vào của doanh nghiệp Mỹ tăng cao trên diện rộng.

Trong bối cảnh đó, trái phiếu dài hạn trở thành tài sản chịu tác động mạnh nhất. Nỗi lo lạm phát tăng cao đã khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng thêm khoảng 0,4 điểm phần trăm kể từ khi xung đột bùng phát.

Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 tăng mạnh lên 6%, cao hơn đáng kể mức 4,3% của tháng 3 và mức 3,4% ghi nhận trước thời điểm xung đột tại Trung Đông leo thang hồi tháng 2.

Các chuyên gia kinh tế của Deutsche Bank nhận định gần như mọi loại hàng hóa tiêu dùng đều phụ thuộc vào hoạt động vận tải bằng xe tải sử dụng dầu diesel. Vì vậy, việc giá nhiên liệu tăng cao đang lan rộng áp lực chi phí sang toàn bộ nền kinh tế Mỹ và có thể khiến người tiêu dùng trải qua một mùa hè đầy khó khăn.

Lạm phát bán buôn thường được xem là tín hiệu sớm cho xu hướng lạm phát tiêu dùng. Hiện lạm phát tiêu dùng tại Mỹ đã tăng lên 3,8% trong tháng 4 — mức cao nhất trong vòng 3 năm. Diễn biến này được đánh giá tương đồng với giai đoạn cuối năm 2022, khi kinh tế Mỹ chịu cú sốc năng lượng từ xung đột Nga - Ukraine.

Trong những tuần gần đây, giá nhiên liệu toàn cầu tiếp tục leo thang sau khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, làm gián đoạn khoảng 20% nguồn cung dầu thế giới. Giá dầu thô vì vậy tăng mạnh, kéo giá xăng tại Mỹ lên 4,51 USD/gallon, trong khi dầu diesel tiến sát mức kỷ lục 5,66 USD.

Áp lực lạm phát gia tăng đang đặt ra bài toán khó cho ông Kevin Warsh trong bối cảnh ông chuẩn bị tiếp quản vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong khi đó, bà Susan Collins, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston, cho rằng Fed có thể buộc phải tiếp tục nâng lãi suất nếu cú sốc năng lượng tiếp tục đẩy lạm phát tăng cao.

Trên thị trường tài chính, nhà đầu tư hiện đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 4/2027 lên tới 80%, tăng mạnh so với mức 56% hồi đầu tuần. Giới phân tích cảnh báo chiến sự kéo dài sẽ tiếp tục tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và dịch vụ, từ thực phẩm, vận tải cho tới vé máy bay.

Theo BLS, chi phí vận tải hàng hóa trong tháng 4 đã tăng 8,1%. Trong khi đó, lạm phát sản xuất lõi — không bao gồm thực phẩm và năng lượng — cũng tăng lên 4,4%, cho thấy tác động từ giá năng lượng đang lan rộng sang nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế Mỹ.

Hà Anh