Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã thông qua quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75% với tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống. Đây là phép thử đáng chú ý đầu tiên đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đảm nhiệm cương vị này từ tháng 5 và đang theo đuổi cách tiếp cận mới trong điều hành chính sách.

Ba phiếu phản đối đến từ Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan. Cả ba đều cho rằng lạm phát vẫn ở mức cao và Fed cần nâng lãi suất để đưa tốc độ tăng giá trở lại mục tiêu 2%.

Trong thông cáo sau cuộc họp, Fed cho biết nhóm này mong muốn nâng lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại kỳ họp tháng này.

Trước khi cuộc họp diễn ra, phần lớn thị trường đều dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, công cụ FedWatch của CME Group vẫn ghi nhận khoảng một phần ba khả năng Fed bất ngờ tăng lãi suất, trong khi nhiều tổ chức dự báo khác nghiêng về kịch bản không thay đổi chính sách.

Cách điều hành mới khiến thị trường khó đoán hơn

Cuộc họp lần này tiếp tục cho thấy phong cách điều hành khác biệt của Chủ tịch Kevin Warsh.

Không giống người tiền nhiệm Jerome Powell thường phát tín hiệu sớm về định hướng chính sách, ông Warsh cho rằng Fed không nên báo trước các quyết định mà chỉ cần giải thích những điều kiện kinh tế có thể dẫn đến hành động trong tương lai.

Vì vậy, thông cáo sau cuộc họp không đưa ra bất kỳ tín hiệu cụ thể nào về bước đi tiếp theo, dù giới đầu tư vẫn nghiêng về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9.

Nội dung thông cáo gần như không thay đổi so với cuộc họp ngày 17/6 và tiếp tục phản ánh lập trường được duy trì kể từ sau ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025.

Fed đánh giá kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng ổn định bất chấp nhiều yếu tố bất định, bao gồm tác động từ căng thẳng tại Trung Đông.

Ngân hàng trung ương Mỹ cũng nhận định thị trường lao động vẫn vững vàng khi tốc độ tạo việc làm theo kịp quy mô lực lượng lao động, tỷ lệ thất nghiệp gần như không thay đổi dù lực lượng lao động có xu hướng thu hẹp.

Thông cáo kết thúc bằng cam kết quen thuộc rằng Ủy ban sẽ tiếp tục đảm bảo mục tiêu ổn định giá cả.

Quan điểm trái chiều về lạm phát

Nhóm quan chức muốn thắt chặt chính sách cho rằng lạm phát vẫn gây sức ép lớn đối với đời sống người dân và chưa xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt bền vững. Theo họ, áp lực giá không chỉ đến từ các mức thuế nhập khẩu mà còn chịu ảnh hưởng của giá năng lượng tăng sau khi xung đột với Iran leo thang.

Trong dự báo công bố hồi tháng 6, đa số thành viên FOMC vẫn kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trước khi kết thúc năm 2026.

Thống đốc Christopher Waller gần đây cũng cảnh báo Fed có thể phải tăng lãi suất nếu lạm phát không cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, tại cuộc họp lần này, ông vẫn bỏ phiếu ủng hộ phương án giữ nguyên lãi suất.

Fed cũng đang thay đổi cách truyền thông với thị trường. Chủ tịch Kevin Warsh đã thành lập năm nhóm công tác, trong đó có một nhóm chuyên nghiên cứu cải tổ phương thức truyền thông nhằm hạn chế việc đưa ra các cam kết hoặc định hướng chính sách quá sớm.

Trước cuộc họp, các thành viên FOMC liên tục đưa ra những quan điểm trái ngược. Chủ tịch Fed New York John Williams nhận định mức lãi suất hiện nay đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu theo thời gian.

Trong khi đó, bà Lorie Logan cho rằng Fed cần tăng lãi suất thêm ở mức vừa phải, còn bà Beth Hammack nhiều lần cảnh báo lạm phát kéo dài đang làm suy giảm sức mua của các hộ gia đình Mỹ.

Ngay trước khi cuộc họp diễn ra, Tổng thống Donald Trump cũng công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh, đồng thời chỉ trích một số quan chức khác của Fed có động cơ không phù hợp và để yếu tố chính trị ảnh hưởng đến các quyết định chính sách.

Minh Anh