Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một trong những phiên giao dịch tồi tệ nhất lịch sử vào ngày 9/3 khi làn sóng bán tháo lan rộng. Tâm lý hoảng loạn bao trùm bảng điện tử, VN-Index chốt phiên giảm 115,05 điểm, tương đương 6,5%, xuống còn 1.652,79 điểm – mức giảm mạnh kỷ lục từ trước đến nay.
Theo nhận định của bà Phạm Huyền Trang, Giám đốc Sản phẩm Đầu tư tại Công ty TNHH Quản lý Quỹ SSI, những ngày gần đây xung đột quân sự tại Iran đang leo thang khi các cuộc tấn công lan rộng tại khu vực Trung Đông. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường toàn cầu, căng thẳng gia tăng đã làm gián đoạn các tuyến vận chuyển năng lượng và gây áp lực lớn lên lạm phát.
Đáng chú ý, giá dầu Brent đã tăng mạnh lên gần 110 USD/thùng, tăng khoảng 50% chỉ trong vài tuần kể từ khi chiến sự bùng phát. Nhiều dự báo cho rằng xung đột có thể kéo dài thêm 4–5 tuần, khiến rủi ro từ nhóm năng lượng trở nên khó lường.
Diễn biến này nhanh chóng kích hoạt tâm lý “risk-off” trên thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều chỉ số chứng khoán lớn tại châu Á lao dốc và thị trường Việt Nam cũng chịu tác động tương tự.
Dù vậy, theo chuyên gia, khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh là có thể xảy ra nhưng áp lực giải chấp chưa quá đáng ngại. Tỷ lệ margin của toàn thị trường vào cuối năm 2025 vẫn ở vùng an toàn, khoảng 100%.
Ở góc độ kinh tế vĩ mô, tác động của giá dầu thế giới đã bắt đầu phản ánh vào lạm phát trong nước. Theo bà Trang, quyết định của Chính phủ tại Nghị quyết 36/NQ-CP về cơ chế điều chỉnh giá nhiên liệu linh hoạt đã khiến giá xăng RON95-III tăng lên 27.047 đồng/lít – mức cao nhất kể từ tháng 6/2022. Điều này có thể khiến lạm phát, hiện khoảng 3% trong hai tháng đầu năm, tiến gần mức mục tiêu 4–4,5% và thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.
Để giảm bớt tác động lan tỏa, Chính phủ có thể triển khai một số công cụ hỗ trợ như sử dụng Quỹ bình ổn giá xăng dầu (khoảng 230 triệu USD) hoặc tạm thời giảm thuế nhập khẩu nhiên liệu đến hết ngày 30/4.
Theo đánh giá của chuyên gia, cú sốc hiện nay mang tính chu kỳ nhiều hơn là rủi ro vĩ mô dài hạn. Nền tảng kinh tế Việt Nam vẫn giữ được các yếu tố tích cực như tăng trưởng ổn định, xuất khẩu sản xuất cải thiện, vốn FDI giải ngân đều đặn và dư địa điều hành chính sách vẫn còn.
Ngoài ra, thị trường còn được hỗ trợ bởi triển vọng được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi của FTSE Russell trong thời gian tới, yếu tố có thể thu hút thêm dòng vốn trung và dài hạn.
Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh theo diễn biến địa chính trị. Tuy nhiên, về trung và dài hạn, triển vọng chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực khi định giá thị trường đã lùi về vùng hỗ trợ lịch sử – tương tự giai đoạn Mỹ áp thuế quan toàn cầu vào tháng 4/2025, qua đó mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.
Chuyên gia cho rằng đây là thời điểm nhà đầu tư nên bình tĩnh rà soát lại danh mục thay vì phản ứng hoảng loạn trước những biến động ngắn hạn của thị trường.
Khang Nguyễn