Báo cáo mới của BSC cho biết thị trường bước vào giai đoạn trầm thông tin từ tháng 10, khiến nhà đầu tư giao dịch thận trọng hơn và chủ động chốt lời một phần các mã đã tăng mạnh thời gian trước.
Trong tháng này, lực đỡ chính đến từ các thông tin vĩ mô tích cực như việc FTSE Russell thông báo nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Quyết định nâng hạng sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 21/9/2026, tùy thuộc vào kỳ rà soát tháng 3/2026.
Ngoài ra, nhiều chỉ số vĩ mô duy trì tăng trưởng tốt, trong khi KQKD quý 3/2025 ghi nhận sự khởi sắc với LNST của rổ VN-Index tăng 27,6% so với cùng kỳ, và toàn thị trường tăng hơn 35,1%.
Trong tháng 10, P/E của VN-Index dao động quanh 15–16,5 trước khi giảm mạnh và chốt tháng ở mức 13,91, thấp hơn gần 10% so với tháng 9. Hệ số này hiện chiết khấu hơn 10% so với trung bình 5 năm và vẫn nằm trên ngưỡng -1 độ lệch chuẩn. P/B của VN-Index cũng giảm xuống 1,96, thấp hơn 4,29% so với tháng trước. BSC đánh giá mức định giá hiện nay khá hấp dẫn trong trung và dài hạn, được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng và khả năng dòng vốn ngoại quay trở lại.
Dù vậy, BSC cho rằng thị trường vẫn đối mặt với một số rủi ro: (1) USD/VND duy trì mức cao; (2) Giá vàng trong nước và thế giới đi lên; (3) Lãi suất huy động tăng; (4) Áp lực bán ròng từ khối ngoại.
Về dòng vốn quốc tế, khối ngoại tiếp tục giảm tốc bán ròng trong tháng 10 với tổng giá trị hơn 24.150 tỷ đồng trên cả 3 sàn, giảm 10,4% so với tháng 9. Tình trạng rút vốn vẫn xuất hiện tại nhiều thị trường châu Á như Thái Lan (-71,9 triệu USD), Đài Loan (-3,8 tỷ USD), Hàn Quốc (-5,2 tỷ USD).
BSC nhận định áp lực rút vốn bắt nguồn từ nhiều yếu tố vĩ mô toàn cầu: căng thẳng thương mại Mỹ - Trung trở lại, rủi ro tỷ giá dù giảm nhưng vẫn cao trên 26.000 VND/USD, và xu hướng tăng của lãi suất huy động. Điều này khiến nhà đầu tư nước ngoài tìm đến những kênh trú ẩn an toàn hơn.
Tuy nhiên, về trung và dài hạn, dòng vốn ngoại vẫn có triển vọng quay lại nhờ kỳ vọng nâng hạng và làn sóng IPO lần thứ ba từ các doanh nghiệp tiềm năng trong thời gian tới.
AK